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權益類基金十餘年滯漲 基金提升權益投資比例

2019-07-18 09:58:33報告大廳(www.chinabgao.com) 【列印】 字號:T| T

  不少養老目標基金二季度權益投資比例較一季度有所提升。作為價值投資的標杆,中國核心資產不僅受外資青睞,也成為養老目標基金眼中的香餑餑。其中,消費、金融板塊龍頭企業備受養老目標基金青睞。短期內全球貨幣再度寬鬆預期將對市場較為有利。同時,在國內經濟磨底階段,各種托底政策也相對友好。長期而言,對A股的收益空間保持較樂觀態度。

  權益類基金十餘年滯漲

  會議要求在提升權益類基金的占比上下功夫,正中基金行業痛點,權益類基金十多年規模滯漲已是飛速發展的基金業背後的「隱痛」。

  不論從公募持股市值在A股流通市值的占比,還是相比固收類基金的增速,權益類基金都顯著落後。數據顯示,公募權益類基金規模近十年來呈震盪下滑趨勢,持有A股流通市值比例從27.93%高位降到目前的不足5%;產品結構方面,截至今年上半年,權益類基金(股基和混基)規模2.7萬億,低於2007年底的2.99萬億,其在當前13.3萬億公募管理規模占比為20.32%,低於貨基、債基58.01%、20.96%的規模占比。

  融通基金總經理張帆認為,2007年底至今,公募基金總規模由3.28萬億增加到13萬億,權益類基金卻一直滯漲,權益類基金的發展與公募行業總體發展極不相稱。權益基金規模停滯不前凸顯了公募基金行業缺少長線資金以及投資盈利模式的困局,也造成了公募基金投資行為短期化的弊端,既不利基金行業的發展,也不利於證券市場的長期穩定。

  除了內部因素外,A股市場暴漲暴跌也導致權益類基金投資難做。

  上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千表示,與美國等成熟基金市場相比,我國公募基金業一直存在著權益類基金占比低的問題。權益基金與固收基金的結構失衡是我國基礎資產風險收益圖譜天然決定的。長期來看,我國債券市場具備顯著的性價比優勢,股票資產雖長期收益高於債券資產,但風險大,投資者痛苦指數非常高,他們的選擇必然是傾向於高性價比的債券資產,權益類產品的規模持續得不到增長。

  景順長城基金副總經理陳文宇認為,除了公募基金的投資理念、投資能力和投資工具還有提升空間外,A股市場的波動性明顯較大,增加了基金經理獲取長期收益的難度。同時,較大的市場波動也給投資者的心態和行為帶來很大負面影響,頻繁的短期操作導致投資權益類基金的盈利體驗不佳。

基金資訊

  基金提升權益投資比例

  隨著公募基金二季報相繼披露,部分養老目標基金在二季度末的持倉情況也浮出水面,多隻養老目標基金的權益投資比例有所提升。

  比如民生加銀養老服務靈活配置混合型證券投資基金(以下簡稱「民生加銀養老服務混合」)二季報顯示,該基金的權益投資比例從一季度72.04%提升至二季度75.93%,權益投資比例提升約4個百分點。同時,剛完成建倉的民生加銀康寧穩健養老目標一年持有期混合型FOF(以下簡稱「民生加銀康寧穩健養老一年」)在二季度也配置了權益資產,其二季度的權益投資比例為6.94%。

  部分養老目標基金權益投資比例的提升則較為明顯。以南方養老目標日期2035三年持有期混合型FOF(以下簡稱「南方養老2035三年」)為例,二季報顯示,該基金的權益投資比例從一季度零倉位大幅提升至二季度13.89%。

  南方養老2035三年的基金經理表示,今年二季度,該基金繼續平穩建倉權益類資產,配置比例逐漸接近業績比較基準。展望後市,利率及高等級債券資產的上漲行情長期來看尚未結束,同時權益資產也仍有較好的配置價值,後續將通過對宏觀經濟和各資產類別的深度分析,保持對資產配置比例的持續優化。

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